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Discount-Zertifikate: So funktioniert der Rabatt-Trick

Zuletzt aktualisiert: heute, Uhr

Nach Bonus- und Faktorzertifikaten widmen wir uns heute einem weiteren Baustein der Zertifikate-Welt: dem Discount-Zertifikat. Der Grundgedanke ist charmant einfach – man kauft einen Basiswert mit Rabatt, akzeptiert dafür aber eine Gewinnobergrenze. Das macht diese Papiere vor allem in Seitwärtsphasen interessant.

Wie es funktioniert

Ein Discount-Zertifikat bildet einen Basiswert ab, etwa eine Aktie – hier die von Vonovia, die aktuell rund 20,60 Euro notiert. Der Clou: Das Zertifikat ist günstiger als die Aktie selbst. Diesen Preisnachlass nennt man Discount. Im Gegenzug ist der maximale Gewinn durch einen sogenannten Cap gedeckelt.

Ein vereinfachtes Beispiel: Die Vonovia-Aktie steht bei 20,60 Euro. Ein Discount-Zertifikat mit einem Cap bei 20,00 Euro könnte etwa 18,50 Euro kosten. Der Rabatt beträgt also gut zwei Euro. Steht die Aktie am Laufzeitende auf oder über dem Cap von 20 Euro, erhält der Anleger den Höchstbetrag von 20 Euro ausgezahlt – aus 18,50 Euro werden 20 Euro. Bleibt der Kurs darunter, bekommt er den dann gültigen Aktienwert.

Warum ein ruhiger Wert ideal ist

Genau hier kommt Vonovia ins Spiel. Der Wohnimmobilienkonzern zählt derzeit zu den schwankungsärmsten DAX-Titeln. Für Discount-Zertifikate ist das lehrreich: Der Discount speist sich aus der Volatilität des Basiswerts. Je stärker eine Aktie schwankt, desto höher der Rabatt – aber auch das Risiko. Bei einem ruhigen Wert wie Vonovia fällt der Discount geringer aus, dafür ist die Wahrscheinlichkeit höher, dass der Kurs am Ende über dem Cap liegt und die maximale Rückzahlung erfolgt.

Die drei Szenarien

Der Reiz zeigt sich im Vergleich zur Direktanlage. Steigt die Aktie kräftig, verdient der Zertifikate-Anleger nur bis zum Cap – die Aktie wäre besser gewesen. Bewegt sich der Kurs seitwärts oder leicht abwärts, glänzt das Zertifikat: Dank Discount steht man besser da als mit der Aktie. Und bei einem Kursrutsch federt der Rabatt einen Teil der Verluste ab – ein Puffer, aber kein Vollschutz.

Fazit: Discount-Zertifikate sind ein Instrument für alle, die keine großen Kurssprünge erwarten. Man tauscht Gewinnchance gegen einen Rabatt und ein Sicherheitspolster. Gerade an einem ruhigen Wert wie Vonovia lässt sich das Prinzip gut nachvollziehen – der niedrige Discount ist dabei kein Manko, sondern spiegelt schlicht die geringe Schwankungsbreite wider.

Dies ist keine Anlageberatung. Investitionen in Wertpapiere sind mit Risiken verbunden.